O mercado internacional de algodão voltou a registrar queda nas cotações ao longo da última semana, em meio a um ambiente de oferta confortável e movimentações técnicas que reforçaram a pressão baixista. Segundo a StoneX, os contratos futuros da pluma apresentaram ampla desvalorização, com o vencimento março/26 encerrando a US¢61,07 por libra-peso, recuo de 160 pontos no período.

O movimento refletiu a continuidade de um cenário considerado bem abastecido, fator que tem limitado tentativas de recuperação mais consistente dos preços. A percepção de oferta suficiente segue predominando entre os participantes, reduzindo o apetite comprador e sustentando a trajetória negativa dos contratos na bolsa.

Além disso, houve ampliação das compras On-Call, mecanismo que acaba funcionando como um teto para as cotações ao exigir fixações futuras por parte dos compradores. Esse contexto também incentiva a expansão de posições vendidas por parte dos especuladores. Atualmente, o saldo líquido desses agentes alcança 71,7 mil contratos vendidos, o maior patamar já observado para esta época do ano, evidenciando o posicionamento mais defensivo dos fundos.

Nesta semana, a divulgação do relatório mensal de oferta e demanda adicionou novos elementos ao cenário. O WASDE reduziu as estimativas de exportações dos Estados Unidos e revisou novamente para cima a produção chinesa, reforçando a leitura de maior disponibilidade global da fibra.

Ainda assim, os ajustes já eram amplamente esperados e, na prática, tiveram impacto limitado sobre a precificação. O mercado demonstrou ter incorporado previamente essas informações, mantendo o foco nas condições de oferta, na dinâmica das posições financeiras e na evolução das negociações internacionais.